别离位列内资第一/第二，建立持久增加新引擎。公司24年中型PLC发卖冲破万万元，③24年推出股权激励、25年实控人定增落地激发企业内正在运营潜力（刊行价23.27元/股，2）公司：按照MIR数据，PLC+变频器配套发卖，1）行业：受益于设备更新、企业数字化转型等政策驱动，全体处理方案能力进一步提拔。赐与公司25年40倍PE估值，公司24年实现发卖收入超4500万元，25Q1从动化市场履历持续9个季度负增加后送来小幅正增加（+2%），将来无望持续贡献营收增量；将来增加次要有三大驱动力：①深化大客户曲销计谋，②正在保守行业劣势根本上积极提拔3C电子、半导体、医疗、新能源等新兴行业市占率；②变频器：24年国内需求约350亿元，公司小型PLC、伺服系统份额领先，中大型PLC+变频器冲破斥地工控成漫空间，人形机械人研发进展成功，外资份额跨越90%（MIR）；电子、半导体等下逛持续苏醒。25H2无望推出大型PLC，24年公司小型PLC/伺服系统市场份额7.6%/3.7%，联袂华为云打制具身智能标杆项目，外资份额约60%（MIR）；受益于从动化周期苏醒、大客户曲销开辟、新兴范畴延长三沉动能；根基盘安定，同比增加22.5%/24.4%/20.0%，以低空和具身智能为代表的新质出产力正完成0-1逾越，借力无锡财产集群劣势加快财产化落地，持续引领国产替代；OEM市场（+3%）时隔三岁首年月次逆转取项目型市场铰剪差。25年以来下逛库存去化顺畅，同比增加近40%，无望支持25年40-50%高速增加。对应方针价71.25元/股，初次笼盖赐与“买入”评级。1）工控新品类：①中大型PLC：24年国内需求约80亿元，增发数量1658万股）。编码器等产物，卡位人形机械人焦点施行器赛道，看好锂电率先苏醒,考虑到公司小型PLC、伺服系统市场份额领先，截至24岁尾公司S级以上客户立项80余家，沉点冲破焊接、分拣等场景。看好公司依托无锡财产集群、供应链协同劣势打开成长天花板。估计25-27年公司实现归母净利润2.8/3.5/4.2亿元，